Para hacer frente a las condiciones del mercado, el protocolo Bancor (BNT) ha detenido temporalmente su función de protección contra pérdidas impermanentes. Si esta decisión tiene el mérito de permitir que la plataforma recupere cierta estabilidad, por otro lado podría provocar su pérdida.
Bancor suspende temporalmente su protección contra pérdida transitoria
Ante las condiciones del mercado, Bancor ha decidido suspender temporalmente su protección contra pérdidas no permanentes (IPL):
Due to hostile market conditions, Bancor’s Impermanent Loss Protection is temporarily paused. IL protection will be reactivated on the protocol as the market stabilizes.
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— Bancor (@Bancor) June 19, 2022
Bancor es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi), cuyo valor añadido radica precisamente en esta IPL. La pérdida impermanente es efectivamente una restricción en los fondos de liquidez de activos con precios independientes .
En pocas palabras, puede ser que si ponemos los activos A y B juntos, en un fondo de liquidez, recuperemos nuestra inversión con un valor diferente del caso en que los hubiéramos mantenido por separado en la cartera. Esto se debe al hecho de que el grupo se reequilibra constantemente para mantener la misma proporción entre los dos activos a pesar de la volatilidad.
Es por ello que la IPL de Bancor permite compensar económicamente esta pérdida transitoria. De hecho, si este último no estuviera cubierto por los intereses ganados, el protocolo lo compensaría distribuyendo su token BNT. Por lo tanto, no perderíamos dinero en valor en dólares.
Sin embargo, la alta volatilidad del mercado ha permitido que algunos jugadores acumulen una gran cantidad de BNT. Como señala Bancor, su venta masiva amplifica el fenómeno de pérdida impermanente , generando cada vez más BNT y creando así un círculo vicioso . La plataforma evoca dos entidades, que amplifican el fenómeno:
“Estos costos se han visto amplificados por la reciente insolvencia de dos grandes entidades centralizadas que fueron los principales beneficiarios de las recompensas de minería de liquidez de BNT como [proveedores de liquidez] desde hace mucho tiempo en Bancor V2.1.”
Si una de estas entidades es ciertamente Celsius , no podemos determinar en este momento si la segunda es Three Arrows Capital o no.
¿Cuáles son los riesgos de esta decisión?
Al deshabilitar temporalmente la ILP, Bancor aclara que si se retiran fondos durante este período, no habrá compensación en BNT. Por lo tanto, la plataforma inicialmente espera que estos jugadores centralizados detengan la venta sistemática de tokens.
Sin embargo, esta decisión es un arma de doble filo, ya que también puede hacer que los usuarios pierdan la confianza en el protocolo. Pero un tercer escenario posible sería aún más dañino para la plataforma, como Matthias, uno de nuestros oradores en nuestro grupo privado, Grille-Pain, explica en una de sus publicaciones diarias:
“El último caso es el siguiente y potencialmente lleva al final del protocolo: Bancor reactiva la ILP ante la presión de los usuarios y Celsius aprovecha para salir de la plataforma y los usuarios también”.
De hecho, tal propósito podría conducir a la insolvencia, así como a la pérdida de control de la emisión de BNT. La inflación sería entonces tan grande que su precio colapsaría aún más violentamente de lo que ya ha experimentado.
En su mensaje, Bancor también informa que una entidad desconocida abrió una gran posición corta en paralelo a la salida masiva de capitales, lo que llevó a los desarrolladores a tomar su decisión. El precio del BNT también perdió más del 67% de su valor entre el 10 y el 18 de junio:
precio ENB
Mientras que Bancor capitalizó hasta 2.420 millones de valor total bloqueado (TVL) en mayo de 2021, este capital es diez veces menor, un año después . Además, su característica principal, ahora en pausa, mostró sus límites en un fuerte mercado correctivo. Así, el futuro del protocolo es incierto, así como el de varios jugadores del ecosistema.
