Gracias a los rendimientos que ofrece su stablecoin algorítmica, la cadena de bloques de Tron (TRX) ocupa el tercer lugar, según el valor total bloqueado (TVL) en las finanzas descentralizadas (DeFi). Sin embargo, varios elementos recuerdan la locura en torno a Terra (LUNA), antes de su colapso.
El ecosistema Tron se suma al podio DeFi
Según los datos del sitio DefiLlama, Tron (TRX) es ahora la tercera cadena de bloques de finanzas descentralizadas (DeFi) más grande en términos de valor total bloqueado (TVL). Este TVL ronda actualmente los 6.000 millones de dólares y ha aumentado un 50% en el espacio de un mes .
USDD , la nueva moneda estable algorítmica del ecosistema, no es ajena a este crecimiento. De hecho, es posible generar más del 20% de retorno con él, poniéndolo como garantía en el protocolo JustLend.
JustLend es la principal aplicación de este ecosistema y permite realizar préstamos y préstamos a la manera de Aave (AAVE) . Además, el protocolo solo capitaliza el 50% del TVL de Tron en DeFi.
Como una sensación de deja vu
Una moneda estable algorítmica y un 20% de rendimiento obviamente nos recuerdan a la desaparecida UST en la cadena de bloques Terra (LUNA) con el protocolo Anchor . Además, estos rendimientos son generados principalmente por la minería de liquidez , es decir, incentivos financieros para llevarnos a depositar nuestra liquidez:
Como se muestra en la ilustración anterior, aunque se supone que la provisión de USDD solo ofrece un rendimiento anual del 3,31 % , los incentivos adicionales los elevan al 23,54 %. Por lo tanto, podemos preguntarnos legítimamente qué sucederá cuando estos incentivos tiendan a disminuir. Como sucedió en Anchor , algún tiempo antes del colapso de Terra.
Además, no hay garantía de que el USDD sea más fuerte que el UST en caso de pérdida de paridad, ya que su funcionamiento también incluye un sistema de arbitraje muy similar . Un arbitraje que no había cumplido su papel frente a las especulaciones durante la caída de la UST .
No obstante, vale la pena señalar que los inversores parecen estar manteniendo un enfoque cauteloso en este momento. De hecho, de los 3.200 millones de dólares depositados en JustLend, las cantidades prestadas representan solo el 10% de esta suma, lo que implica una asunción de riesgos mesurada.
Un ecosistema del todo limitado en su oferta
Si es posible comparar los riesgos del USDD con el UST, sin embargo, es necesario relativizar. La cadena de bloques de Tron es ciertamente 3ᵉ. pero su TVL es 5 veces más bajo que el experimentado por Terra en sus máximos de abril. Por su parte, Ethereum (ETH) se mantiene muy por delante con 72.000 millones de dólares.
Aún según DefiLlama, el ecosistema fundado por Justin Sun tiene solo 8 aplicaciones diferentes. El desempeño actual no es un buen augurio para la sostenibilidad a largo plazo , especialmente dada la situación actual del mercado.
También vale la pena recordar que el USDD, que le dio un renovado interés a esta cadena de bloques, se creó navegando sobre la popularidad de la UST en su apogeo. Esperemos entonces que no corra la misma suerte. Porque aunque las consecuencias sistémicas probablemente no serían tan pronunciadas, las autoridades de todo el mundo no dejarían de tomar un ejemplo adicional en su discurso regulatorio.
