The Takeaway
- Los precios de Bitcoin se han más que duplicado en 2019, superando con mucho en 2019 la rentabilidad del 31 por ciento para las acciones tecnológicas de Estados Unidos, que Goldman Sachs considera la clase de activos con mejor rendimiento en el año hasta la fecha.
- Los rendimientos de outsize podrían atraer el interés de los grandes inversionistas en los mercados financieros tradicionales hambrientos de rendimiento.
- Los ejecutivos de la firma de datos Messari dicen que los precios del bitcoin, actualmente alrededor de $8,200, podrían reunirse a un nuevo máximo en los meses restantes del año, superando el nivel de $12,902 alcanzado en junio.
- A los inversores le sería difícil nombrar una clase de activos de mejor rendimiento en lo que va de 2019 que el bitcoin.
¿Oro? Sin embargo, un 17% desde el 31 de diciembre. ¿Acciones? El índice Standard & Poor’s 500 devolvió el 21 por ciento hasta el 30 de septiembre. ¿Bonos? El bono del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años está produciendo sólo 1.6 por ciento, cerca de mínimos históricos.
¿Y bitcoin? Los precios de la criptomoneda terminaron el tercer trimestre alrededor de $8,308 cada uno, según el proveedor de datos Messari, un aumento de 114 por ciento en el año. Los inversores que compraron el último día de 2018 habrían duplicado su dinero, y luego algunos.
En Wall Street, una de las principales críticas al bitcoin es que fue inventado hace sólo una década (un bebé según los estándares del viejo mundo) por un programador de computadoras (o programadores, nadie sabe realmente), sin ningún valor fundamental real subyacente. Es sólo una cosa inventida, como dicen, con un precio volátil que sólo deriva de lo que el próximo comprador está dispuesto a pagar.
Pero con la desaceleración de la economía global y billones de dólares de bonos del gobierno de Europa y Japón operando con rendimientos negativos, las ganancias de precios de bitcoin este año podrían atraer a una nueva ola de inversionistas que antes ni siquiera echarían un vistazo.
Ya hay señales de que lo son. Pantera Capital, uno de los primeros fondos de criptomonedas, programó recientemente un evento en San Francisco para sus inversores existentes con el criptógrafo y pionero de la moneda digital Nick Szabo. Como se desató la noticia, varios inversores que nunca habían tocado la clase de activos se comunicaron con la firma solicitando invitaciones, dijo Paul Brodsky, socio de Pantera.
“Hay mucho drama alrededor de todo, hay mucha energía, hay mucha prensa”, dijo Brodsky. “Estamos recibiendo el interés de importantes inversores institucionales de todo tipo”.
Miedo a perderse
Las ganancias de precios del año podrían atraer a grandes inversionistas institucionales como fondos de pensiones y dotaciones, luchando por alcanzar los objetivos de retorno para que puedan cumplir con las obligaciones con los jubilados y otros beneficiarios, según los ejecutivos de la criptomoneda empresa de inversión KR1.
“Bitcoin ha estado por aquí el tiempo suficiente ahora, donde la gente está más familiarizada con él”, dijo Keld van Schreven, director de la firma con sede en Londres, y agregó:
“Sí, se balancea salvajemente, pero podrían conocer a otras personas que tienen bitcoin, y decir se a sí mismos: ‘Oye, lo han hecho bastante bien este año’. Siempre se debe al miedo a perderse”.
En un informe de esta semana, los analistas de la firma Goldman Sachs de Wall Street clasificaron las acciones de tecnología de la información como el sector con mejor desempeño año a día con una rentabilidad del 31 por ciento, señalando el rendimiento superior frente a otras clases de activos como bonos y oro.
Bitcoin no fue mencionado en el informe, un recordatorio de que el mercado permanece en su infancia; las grandes empresas de Wall Street aún no comercializan activos digitales en una escala significativa. Pero año a día, las ganancias de precios de bitcoin son casi cuatro veces el nivel de las acciones de tecnología más calientes.
Muchos inversores notaron por primera vez bitcoin en 2017 como los precios famosamente aumentaron más de 20 veces, alcanzando un máximo histórico de $20,089 en diciembre de ese año. Después de un abismal 2018, bitcoin está ahora 59 por ciento de ese pico, según Messari, un proveedor de datos con sede en Nueva York en los mercados de cripto.
Pero al precio actual, la moneda digital todavía está por enmenorizada más de 10 veces desde su nivel a principios del rally de 2017.
Almacén de valor
Uno de los argumentos a largo plazo para el bitcoin es que, a diferencia de las acciones y bonos cuyos precios son a menudo muy sensibles a las decisiones de los bancos centrales y los gobiernos, la criptomoneda es independiente de las autoridades soberanas. En su lugar, se rige por directivas fijas que están codificadas de forma rígida en la red subyacente y, por lo tanto, es difícil de cambiar.
Bajo esas reglas, el suministro de bitcoin está limitado a 21 millones, por lo que no será propenso a la inflación como las monedas de mercado desarrollado como el dólar estadounidense, el euro y el yen podría ser si sus respectivos bancos centrales recurrieran a una impresión más monetaria como una forma de estimular sus economías.
De hecho, el presidente Donald Trump, que se postuló para la reelección en 2020, ha pedido repetidamente recortes más pronunciados de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal, al tiempo que acusó a China de presionar artificialmente el valor de su moneda, el yuan, para obtener una ventaja injusta comercio internacional.
Muchos defensores de criptomonedas caracterizan el bitcoin como Oro 2.0 – esencialmente una forma más nueva, tecnológicamente mejorada y más portátil del metal precioso, visto desde tiempos antiguos como un almacén confiable de valor.
“Bitcoin se está convirtiendo lentamente en oro digital, pero aún no está ahí”, dijo Qiao Wang, jefe de producto de Messari, con sede en Nueva York.
No hay refugio seguro
Por ahora, sin embargo, incluso los profesionales en el espacio reconocen que el bitcoin es altamente especulativo; muchos operadores sólo están apostando sobre si la próxima serie de ticks de precios será hacia arriba o hacia abajo.
“Al final del día, el bitcoin sigue siendo un activo muy especulativo”, dice David Martin, director de inversiones de la firma de inversión en criptomonedas Blockforce Capital en San Diego. Debido a las dramáticas oscilaciones de precios en los últimos años, o incluso a diario, dice, “no es un activo seguro”.
Martin señaló que los precios del bitcoin han disminuido en los últimos meses, desde un máximo de 2019 de alrededor de $12,900 el 26 de junio, en parte debido a la disminución del entusiasmo en la industria por las perspectivas a corto plazo de una ola de dinero institucional que entra en el mercado.
Intercontinental Exchange, el propietario de la Bolsa de Nueva York, estrenó un nuevo contrato bitcoin-futuros el mes pasado que se adaptó a las necesidades de los inversores institucionales. Sin embargo, el volumen de los nuevos contratos ascendió a sólo 5 millones de dólares en la semana.
Compare eso con los $26.5 mil millones de bonos corporativos que cambiaron de manos cada día en el mercado estadounidense durante el tercer trimestre, y sus instituciones claras aún no han invertido significativamente en bitcoin.
Signos vitales
Algunos de los indicadores internos de bitcoin, sin embargo, revelan un mercado saludable y en crecimiento.
Por ejemplo, la llamada tasa de hash de bitcoin, un indicador de potencia de procesamiento, ha aumentado este año a unos 90 exahashes por segundo (un exahash es un quintillón de hashes), de unos 40 exahashes al comienzo del año.
Y algunos ejecutivos de la industria piensan que los precios del bitcoin podrían estar preparando un rally. Los catalizadores podrían incluir una escalada de la guerra comercial de Trump con China.
Wang dice que hizo una encuesta informal entre sus compañeros de trabajo, y el pronóstico promedio para el precio de fin de año 2019 fue de $13,252.
“El número está totalmente dentro del ámbito de la posibilidad”, dijo.
También hay riesgos, por supuesto, como la perspectiva de una represión regulatoria. “Obviamente podría ir mucho más bajo”, dijo Wang.
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